1.Ringkesan Pasar: Ing tanggal 26 Mei, kurs spot USD nglawan RMB mudhun ing sangisore tandha babak 6.40, kanthi transaksi paling murah yaiku 6.3871.Apresiasi RMB nglawan USD tekan dhuwur anyar wiwit konflik perdagangan antarane China lan AS ing awal Mei 2018.
2. Alasan inti: Alasan inti kanggo RMB maneh entri menyang trek apresiasi wiwit April teka saka aspèk ing ngisor iki, kang nuduhake hubungan transmisi logis spiral lan bertahap:
(1) Fundamental saka RMB sing luwih kuwat ora owah sacara dhasar: mundhake arus masuk investasi lan celengan dolar AS sing disebabake dening diferensial suku bunga Sino-asing lan bukaan finansial, keluwihan sing disebabake dening efek substitusi ekspor, lan passivation sing signifikan. konflik Sino-AS;
(2) Dolar njaba terus ngurangi: wiwit awal April, indeks dolar wis mudhun 3,8% saka 93,23 dadi 89,70 amarga pre-reflation lan cooling saka tema suku bunga long-end.Ing mekanisme paritas tengah saiki, RMB wis ngormati babagan 2,7% marang dolar AS.
(3) Pasokan lan panjaluk penyelesaian lan penjualan devisa domestik cenderung imbang: surplus penyelesaian lan penjualan devisa ing April dikurangi dadi 2,2 milyar dolar AS, lan surplus derivatif sing dikontrak uga mudhun banget dibandhingake karo sadurunge. wektu.Nalika pasar mlebu mangsa dividen lan tuku ijol-ijolan manca, pasokan lan panjaluk sakabèhé cenderung seimbang, nggawe kurs RMB luwih sensitif marang rega dolar AS lan pangarepan marginal pasar ing tahap iki.
(4) Korélasi antarane indeks USD, RMB lan USD wis tambah akeh, nanging volatilitas wis suda banget: korelasi positif antarane indeks USD lan USD yaiku 0.96 saka April nganti Mei, luwih dhuwur tinimbang 0.27 ing Januari.Kangge, volatilitas sing diwujudake saka kurs RMB onshore ing Januari kira-kira 4,28% (leveling 30 dina), lan mung 2,67% wiwit 1 April. pangarepan saka piring customer mboko sithik dadi stabil, pamukiman dhuwur saka ijol-ijolan manca, tuku kurang saka ijol-ijolan manca, kanggo ngurangi volatility pasar;
(5) Ing konteks iki, drop anyar 0,7% ing minggu nalika dolar AS nyuwil 90, celengan mata uang asing domestik nyuwil siji triliun yuan, ibukutha northbound tambah dening puluhan milyar yuan, lan pangarepan saka apresiasi RMB muncul maneh. .Ing pasar sing relatif seimbang, RMB cepet munggah ing ndhuwur 6.4.
3. Tahap Sabanjure: Nganti rebound dolar sing signifikan, kita yakin proses apresiasi saiki bakal terus.Nalika pangarepan pelanggan ora cetha lan didominasi dening emosi lan keuntungan lan mundhut accounting perusahaan, padha cenderung kanggo saiki gaya padha karo pamukiman disorderly ijol-ijolan lan apresiasi ora teratur ing Januari taun iki.Saiki, ora ana pasar bebas RMB sing jelas, lan ing tekanan terus dolar AS, pangarepan apresiasi luwih jelas.
Wektu kirim: 27-05-21